Waardering van ondernemingen & jaarrekening-analyse voor juristen

Algemene informatie

Inleiding

De vraag wat ondernemingen of aandelen waard zijn, blijkt in de praktijk soms heel verschillend beantwoord te worden. Daarmee lijkt sprake te zijn van een subjectieve invalshoek die per persoon kan verschillen. En hoewel er onderlinge verschillen kunnen zijn, is objectivering bij het waarderen van een onderneming of een aandeel zeker mogelijk. Bijvoorbeeld als overeenstemming bestaat over het te hanteren waardebegrip en de toe te passen waarderingsmethode. Daarbij blijkt behoorlijk wat te kiezen, hetgeen de vraag oproept hoe je door dat bos je weg kan vinden.

In de praktijk wordt bij een waardering veelal ook gekeken naar de jaarrekening, waarin immers financiële overzichten van de betreffende onderneming zijn opgenomen. Bijvoorbeeld voor een MKB-bedrijf is de jaarrekening veelal de enige informatiebron als vertrekpunt voor een waardering. Het goed kunnen lezen van een jaarrekening is dan ook cruciaal. Wat zijn de uitgangspunten van een jaarrekening en hoe verhoudt deze zich tot de waarde van de onderneming waarvoor deze is opgemaakt?

Naast de waarde van een onderneming is de prijs een relevante grootheid. Hoe verhouden beide grootheden zich tot elkaar? Bij de waardering van een onderneming (of de aandelen daarvan) in een concrete situatie is het van belang zicht te hebben op de uitgangspunten en rekenmethoden.

Deze en soortgelijke vraagpunten staan centraal in deze praktijkgerichte cursus. Vanuit theoretische ankerpunten maken de docenten de vertaalslag naar de praktijk van waardering van (aandelen van) ondernemingen. Daarbij worden ook de bronnen van informatie benoemd die daarvoor relevant zijn, waaronder de jaarrekening. 

Het waarderen van ondernemingen is een specialisme geworden. De docenten zijn werkzaam in de praktijk maar baseren zich daarbij op achterliggende uitgangspunten en theorieën.

Specifieke aandacht voor duurzaamheid en ESG

Tijdens deze cursus Jaarrekening-analyse en waardering van ondernemingen wordt náást het meer algemene verhaal in het bijzonder aandacht besteed aan duurzaamheid en ESG (Environmental, Social & Governance). Een ontwikkeling die enige jaren terug is ontstaan en inmiddels in de wet- en regelgeving is verankerd. Dat heeft gevolgen voor de jaarrekening van een onderneming, maar ook voor de waardering er van. Want uit discussies over duurzaamheid komen risico’s en ook kansen naar voren, die hun weerslag zullen hebben op de waardering van ondernemingen. Het is de vraag wat deze ontwikkelingen betekenen voor de actuele waardering van een concrete onderneming.

Programma

Hoe kom je tot de waardering van een onderneming? Welke uitgangspunten hanteer je daarbij? Waar vind ik de juiste informatie? Wat kan ik met de jaarrekening daarbij? Deze en soortgelijke vragen staan centraal in deze cursus. Daarbij wordt specifiek ingegaan op het belang van duurzaamheid en ESG.

Het programma is er op gericht u handvatten te geven voor de waardering van ondernemingen in de praktijk. Na afloop van de cursus kunt u benoemen wat het belang is van de jaarrekening bij het waarderen van een onderneming. Tevens hebt u zicht op de waarderingsmethoden en op de stappen in het proces van de waardering van een onderneming. Daardoor bent u in staat om kritische vragen te stellen bij de waardebepaling van ondernemingen. 

Vanuit een theoretische analyse nemen de docenten u mee naar een vertaling voor de praktijk. U wordt daarbij van harte uitgenodigd tijdens de cursus uw praktijkervaringen in te brengen. 

Voor wie bestemd?

Deze cursus is bestemd voor advocaten, (kandidaat)notarissen, juristen en financials met enige (basis)kennis van het jaarrekeningenrecht en die de waardering van ondernemingen kritisch moeten kunnen bevragen.

Docenten

De cursus wordt gegeven door ervaren docenten, die hun sporen hebben verdiend in de wetenschap en in de praktijk. Dr. mr. Jurriën van der Heijden RA is verbonden aan de Business Universiteit Nyenrode en de Belastingdienst. Drs. D. Peters MiF MBV RV is partner business valuator bij ValueBase B.V.